智谱登陆港交所！海淀诞生“全球大模型第一股”

1月8日，海淀企业北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”，股票代码02513.HK）在香港交易所主板成功上市，成为全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司。

开盘股价涨超3%，报120港元/股，总市值为528.28亿港元。市场的热烈反响，充分体现了投资者对这家AI大模型领军企业未来成长空间的高度认可与期待。

从清华实验室走出的“AGI第一股”

智谱的成功上市

印证了北京海淀

作为中国科技创新策源地的深厚底蕴

这里集聚了全国顶尖的

高校、科研机构与高新技术企业

始终走在技术革命的前沿

智谱的渊源最早可以追溯到1996年成立的清华大学计算机系知识工程实验室（KEG），这是国内最早开展自然语言处理、知识图谱研究的实验室之一。

2019年6月，在全球AI大潮兴起前夕，现任北京智谱华章科技股份有限公司首席科学家的唐杰决定将实验室的技术成果进行产业化转化，与清华校友张鹏、刘德兵等人在清华园附近共同创立了北京智谱华章科技有限公司。公司成立之初便确立了“让机器像人一样思考”的愿景，致力于打造认知智能大模型，专注于做大模型的中国创新。

正是这种“学院派”底色，让智谱在技术路径上展现出与众不同的定力与远见。公司明确将AGI发展划分为五个阶段：L1预训练模型、L2对齐与推理、L3自我学习、L4自我认知、L5意识智能。从百亿参数规模的GLM-10B，到千亿级开源的GLM-130B，再到融合推理、编程与智能体能力的GLM-4.5/4.6/4.7系列，智谱始终沿着自主设定的技术阶梯稳步上行。

智谱为什么能成为“第一股”？

在“百模大战”的激烈竞争中

智谱能够率先登陆资本市场

关键在于其构建了

扎实的原创技术体系与清晰的商业闭环

当许多企业选择跟随国际主流架构时，智谱坚持自主研发GLM（通用语言模型）预训练架构，其创新的“自回归填空”机制，在长文本理解、逻辑推理与幻觉控制等方面形成差异化优势。这种从底层重构技术的路径，虽起步艰难，却为长期自主演进筑牢根基。

如果说技术决定一家公司的天花板，那么商业化则决定其能否长期伫立于市场经济之中。与依赖项目定制化交付的AI公司不同，智谱较早确立了MaaS（模型即服务）为核心方向，通过分层产品体系为各类客户提供灵活的大模型服务，形成覆盖“模型层-工具层-应用层”的全栈能力。MaaS模式使其能够将大模型能力作为标准化产品输出，实现可持续的收入增长。

市场的选择印证了其竞争力：在大模型超市OpenRouter上，GLM-4.5/4.6的付费API收入超过所有国产模型总和，稳居全球调用量前十。2025年更具里程碑意义——在Code Arena代码盲测中，GLM-4.6与Claude、GPT-5并列全球第一，首次打破海外模型在顶级评测中的垄断。最新发布的GLM-4.7不仅在Code Arena中位列开源第一，更在AA智能指数综合评测中登顶开源与国产模型双榜首。

招股书显示，智谱收入主要来自于大模型收入，公司采用模型调用服务模式，即通过API调用向开发者和企业输出通用智能能力。截至目前，GLM系列模型已赋能全球超过12000家企业客户、8000万台终端设备及4500万名开发者，成为中国赋能终端规模最大的独立通用大模型厂商。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中排名第一，全行业位列第二。

资本助力，征程再启

智谱的成长始终伴随资本的坚定加持。上市前，公司已完成8轮融资，累计规模超过83亿元。

据全球公开发售文件显示，本次上市所募资金净额的70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型方面研发投入，进一步巩固智谱在通用基座模型方面的竞争力；约10.0%（约4.2亿港元）将用于持续优化公司的MaaS平台，包括提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施建设。

上市仪式现场，北京智谱华章科技股份有限公司董事长刘德兵在致辞中表示：“全球范围内通用大模型企业第一次以这样的方式走向公开市场，非常有幸智谱作为中国大模型代表，站在这个历史性的起点。‘让机器像人一样思考’是智谱从创立第一天起就选择的方向，是智谱人持之以恒奋斗的唯一目标。智谱的Z是字母表中的最后一个，代表终极境地，我们希望在AGI的探索历程上能走到智能的终极境地。正如我们的股票代码一样，2513，AI我一生。”

从海淀的实验室到港交所的聚光灯下

智谱完成了一次从学术理想

向商业与社会价值的惊人跃迁

它的上市

是海淀区科技创新生态结出的又一硕果

也是中国在全球人工智能竞赛中

角色转变的生动切面

——从学习者、追随者

逐步成为某些领域的并行者乃至定义者